Bolsa: llega un semestre con más curvas para los inversores | Negocio

El tiempo vuela y la mitad de 2021 ya se ha consumido. Con la llegada al ecuador del curso, es habitual que los bancos, las sociedades gestoras y las empresas de análisis intenten trazar lo que pueda suceder en los mercados en el segundo semestre y en base a esas previsiones ajustar las carteras de inversión. Los informes estratégicos presentados en los últimos días coinciden en que la renta variable sigue siendo la opción preferida, aunque habrá que ser más selectiva, en una fase de recuperación económica tras el impacto del covid y en un entorno de tipos de interés. si la inflación no se sale de control, seguirá siendo extremadamente baja.

Rosa Duce, economista jefe de Deutsche Bank España, recuerda que «estamos viviendo un período de crecimiento muy fuerte en un momento en el que las políticas monetaria y fiscal siguen siendo muy flexibles, y parece que seguirán siéndolo». En su opinión, el pronóstico de inflación debe evaluarse cuidadosamente. “Si bien es probable que las tasas anuales promedio en 2021 y 2022 sean bastante altas en muchos de los principales mercados, seguimos creyendo que estos niveles de inflación solo serán temporales y descenderán a finales de año. Sin embargo, en un período de crecimiento tan fuerte y en un entorno económico que cambia rápidamente, creemos que no es prudente esperar que la inflación regrese automáticamente a los niveles anormalmente bajos registrados en la última década «, dice el Duce.

Respecto a la estrategia de inversión recomendada por el banco alemán, Diego Jiménez-Albarracín, responsable de renta variable del Centro de Inversiones de Deutsche Bank España, cree que, en los próximos meses, el entusiasmo del mercado puede persistir gracias a la continuidad de los estímulos. «Es posible que comencemos a entrar en un período más complejo hacia fines de 2021 y 2022, a medida que las tensiones potenciales de crecimiento se hagan más evidentes y los mercados anticipen cada vez más el endurecimiento de las condiciones monetarias», explica Jiménez-Albarracín.

En este contexto, invertir en activos de renta fija refugio (como bonos gubernamentales de países desarrollados) ofrece pocas oportunidades, según Deutsche Bank, y será necesario buscar rentabilidad asumiendo un poco más de riesgo, principalmente en bonos corporativos. (incluidos los bonos).). Alto rendimiento) y bonos corporativos emergentes. En las acciones, ven potencial para la recuperación en Europa y algunos mercados emergentes (especialmente Asia) a medida que se aceleran las campañas de vacunación. Sin embargo, con un horizonte de 12 meses, creen que es difícil predecir ganancias significativas. Mucho dependerá de cómo evolucionen las ganancias, por lo que creen que después de los buenos datos del primer trimestre de 2021, se necesitarán más noticias positivas en los trimestres posteriores para justificar las valoraciones actuales.

Turbulencia

Desde JPMorgan AM señalan que aunque la segunda mitad del año será más «turbulenta», los mercados de renta variable mantendrán su tendencia alcista. «La preocupación por la inflación probablemente contribuirá al nerviosismo, pero se necesitarán muchas malas noticias para que los bancos centrales decidan reducir su oferta monetaria más rápidamente», dijo el gerente estadounidense en su último informe estratégico.

En lo que va de año, las acciones valor (empresas infravaloradas con activos de ingresos generalmente recurrentes) superaron a las acciones crecimiento (los de mayor potencial de crecimiento) y facturación, según JPMorgan AM, «todavía tiene margen de maniobra». Esta empresa también apuesta por el margen alcista en Asia, aunque la menor tasa de vacunación suscita algunas dudas. “El papel de la renta fija en una cartera está en debate. En nuestra opinión, los inversores no deberían excluir los bonos, sino que deberían buscar la diversificación con renta fija global y buscar soluciones en mercados alternativos ”, concluyen.