La banca europea vuelve al dividendo: aquí están los próximos pagos

Octubre puso fin a las restricciones bancarias europeas sobre el pago de dividendos. El BCE ahora permite a los bancos recompensar libremente a sus accionistas, habiendo eliminado pagos en 2020 y revocado parcialmente este año. Esta limitación permitió retener pagos el año pasado por 28 mil millones de euros que sirvieron para fortalecer los balances de las entidades y concentrar recursos en la concesión de crédito, con el que reactivar la economía.

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Santander: Recompra de valores y mismo pago ‘contado’

Santander dio a conocer su política de dividendos esta semana tras el fin de las restricciones del BCE. Planea distribuir el 40% de la ganancia ordinaria de 2021, en la parte inferior de la banda del 40% al 50% que había avanzado en marzo, la banda previa a la pandemia. En la era posterior a Covid, el banco utilizó por primera vez las recompras de acciones como fórmula de remuneración para los accionistas, que ahora se dividirá a partes iguales entre recompras de acciones y efectivo, por un valor estimado de $ 841 millones de euros. La entidad pagará un dividendo en efectivo de 4,85 céntimos de euro por acción el 2 de noviembre, y en el primer trimestre de 2022 anunciará un nuevo pago en efectivo con cargo a las ganancias de 2021, por lo que el dividendo en efectivo se pagará de manera similar en efectivo en 2019, antes de restricciones. . La otra mitad de la retribución cobrada por el banco, mediante recompras, estará sujeta a la bolsa de valores. El valor ha subido un 106% en el último año pero aún no ha recuperado todo el terreno perdido en la pandemia.

BBVA: Menos pagos pero todos en efectivo

BBVA ha anticipado que el porcentaje del beneficio de 2021 que destinará al reparto de accionistas variará del 35% al ​​40%, inferior al pay-out de casi el 50% en 2019. Incluso si todo será en efectivo. Pagará un primer anticipo en efectivo para 2021 el 12 de octubre, por 0,08 € por acción, lo que representa una caída del 20% de lo que pagó en octubre de 2019, antes de la pandemia. Y a esto se le sumará otro suplemento a pagar en abril del próximo año. Además, el banco prevé poner en marcha un programa de recompra de acciones por el 10% de su capital en noviembre y para el que espera recibir la luz verde del BCE en breve. Será la fórmula con la que disponer del conveniente exceso de capital del que disfruta la entidad tras la venta de su negocio en EE.UU. el pasado año y que no ha canalizado hacia una fusión con Sabadell. Su posición de solvencia ha ayudado a relanzar con fuerza el valor, que sube un 160% desde los mínimos de 2020 y ha conseguido su reingreso en el índice Euro Stoxx 50, del que fue expulsado en septiembre de 2020.

CaixaBank: la mitad del beneficio es en efectivo

La integración con Bankia y la consecución de un beneficio extraordinario de 4.181 millones en el primer semestre fueron ingredientes suficientes para que CaixaBank anunciara en julio la vuelta a su política de dividendos, ofreciendo un pago en efectivo por la mitad de su beneficio, por encima de las expectativas de los analistas. La entidad espera realizar un pago único que, según estimaciones de FactSet, sería de 0,12 € por acción, lo que representa una rentabilidad por dividendo esperada para este año del 4,44%.
El banco juega a favor del pago en efectivo de su dividendo, del que el Estado recibirá el 16,1% por su participación, con su nivel de solvencia. A finales de junio, el ratio de capital de nivel 1 se situó en el 12,9%. Como sector bancario en su conjunto, CaixaBank consigue dejar atrás los mínimos de 2020 y recupera el 75% en bolsa. Solo en lo que va de año sus acciones se han apreciado un 25,7%, un avance que según el consenso podría aumentar un 17%, hasta los 3,09 euros del precio objetivo que gestiona el consenso del mercado. La acción cotiza a pesar de las ganancias con un descuento de casi el 40%.

Bankinter: el primero en repartir el beneficio en junio

Se convirtió en la primera entidad en revelar su nueva política de remuneración a los accionistas una vez que se levantó el veto del BCE sobre los dividendos bancarios. Tanto es así que ya has pagado. Lo hizo el viernes con un reparto de 0,1332 € brutos por acción, pagaderos en el primer semestre del año. Así, la entidad distribuye a sus accionistas en este primer pago adeudado este año un importe en efectivo total de 119,78 millones de euros, un 168% más que el importe distribuido durante todo el año 2020, que fue de 44,72 millones de euros. El único pago realizado el año pasado se produjo en marzo cuando entregó 0,0976 € brutos por título. La retribución de los accionistas de Bankinter está todavía lejos de la conseguida en 2019 cuando el banco repartió 0,30 € brutos por acción en cuatro pagos. El banco, cuyas acciones subieron un 55% en la bolsa de valores en el año, pretende volver al payout prepandémico, con el que distribuirá el 50% de las ganancias a sus accionistas.

Sabadell: Devolución de pagos y efectivo

Con un incremento superior al 100% en Bolsa, Banco Sabadell es la estrella del Ibex este año. El valor recupera casi todo lo perdido por la crisis provocada por la pandemia, aunque sigue cotizando con un 70% de descuento sobre el valor contable. La entidad pagó el último dividendo en abril de 2020, de 0,02 € por acción. Desde entonces, los accionistas no han recibido ningún pago -en un momento plagado de incertidumbre solo sobre la rentabilidad del banco- aunque Sabadell anunció en la presentación de resultados del primer semestre que pretende recuperarlo con un débito en 2021, para pagar en efectivo. 30% de la ganancia. Según Bloomberg, la entidad pagará un cupón antes de fin de año. El dividendo esperado es de 0,008 €. Algunos corredores están mejorando sus previsiones para la entidad. Uno de los últimos fue Alantra, que reitera la recomendación de compra por el entorno macro favorable, el esfuerzo por mejorar la eficiencia y por una mejor asignación de capital.

Unicaja: Esperando la nueva etapa con Liberbank

El 17 de septiembre Unicaja abonó 0,002 € por acción con cargo a los resultados de 2020, que corresponde al segundo tramo del dividendo con cargo a las cuentas del ejercicio anterior. Todos los ojos están ahora puestos en las novedades de la política de remuneraciones en la nueva fase de la entidad fusionada con Liberbank. “Teniendo en cuenta que está en proceso de integración con Liberbank, es posible que el pay-out anunciado en el corto plazo no sea muy elevado”, comenta Nuria Álvarez, analistas de Income 4. Sin embargo, en la última presentación de Resultados la entidad ha aportado algunas indicaciones sobre cómo será la retribución de los accionistas. Como se detalla, el banco espera destinar el 50% del beneficio a medio y largo plazo al dividendo. Mientras esperan que Unicaja se dé cuenta de sus intenciones, los analistas de estimaciones están trabajando en señalar una mejora significativa en el rendimiento de los dividendos y la fijan en un 8% para 2024. El valor aumenta un 25% en el año, pero aún se cotiza con un 65 % de descuento.

Nordea: Pagos en abundancia y acción al más alto nivel

Tras suspender la distribución de dividendos en 2020, la entidad vuelve con renovada fuerza y ​​pagará dos pagos en 2021. El primero de 0,07 euros por acción que pagó en marzo y un segundo de 0,72 euros por acción que se repartirá el 12 de octubre. El banco sueco es una de las entidades europeas más generosas con el accionista. Los pagos anunciados siguen el objetivo de entregar dividendos impagos, debido a las restricciones de los reguladores, en 2020, junto con una recompra de acciones de 2.000 millones de euros que ya recibió la aprobación del BCE y comenzará este mes. Su objetivo de pago está entre el 60% y el 70%. Después de recuperarse un 123% de los mínimos de 2020 y sus acciones cotizando en máximos históricos, el consenso del mercado cree que la entidad ha alcanzado su máximo potencial. Sin embargo, la mayoría de firmas (69%) mantienen la recomendación de compra. Goldman Sachs es uno de ellos y sitúa a Nordea a la vanguardia del rendimiento del capital de los bancos europeos.

Intesa Sanpaolo: Rentabilidad del 7% este año y el próximo

El consenso de los analistas prevé que el 18 de octubre la italiana Intesa Sanpaolo repartirá entre sus accionistas 0,0996 euros por acción, cifra que se suma a los 0,035 que pagó en mayo, el primer cupón que entregó tras la cancelación del dividendo en 2020. En la actualidad, la entidad ofrece una de las mayores rentabilidades por dividendo del sector bancario europeo según estimaciones recogidas por FactSet, del 7,66% este año y del 7,17% el próximo. Y también un alto nivel de pay-out, según el consenso, que podría despertar la sospecha del BCE, que insiste en pedir al sector prudencia para volver a la normalidad en el pago de sus accionistas.
Pero el dividendo no es el único gancho que tiene el banco. Después de recuperarse un 86% de los mínimos pandémicos, el consenso de los analistas todavía le da un potencial del 2,71%. El 67,7% de las empresas que siguen el valor recomiendan comprar, en comparación con el 32,3% que recomiendan vender. El banco actualmente no tiene asesoramiento de ventas, según el consenso de Bloomberg.

Credit Agricole: el dividendo más rentable del sector

Con un 7,6% es el banco más rentable por dividendo del sector europeo. Desde 2014, la institución francesa realiza solo un pago por año. La de 2020 se canceló pero en 2021 Credit Agricole volvió a retribuir al accionista. Lo hizo el 9 de junio con un dividendo de 0,8 € por acción, un 16% más que el distribuido en 2019, en prepago, que fue de 0,69 €. El agua vuelve a seguir su curso aunque todavía no hay fecha para la próxima distribución del banco francés, cuyo desembolso estimado para 2022 es del 59%. Según estimaciones del consenso de Bloomberg, Credit Agricole distribuirá un cupón de 0,95 € por acción en mayo de 2021. De confirmarse este pago, la mejora en el dividendo a distribuir sería del 18,7% respecto al distribuido este año. La acción tiene buenas recomendaciones del consenso de Bloomberg, ya que no tiene consejos de venta. El 70,8% recomienda comprar y el 29,2% restante cree que es hora de aguantar. El potencial es del 28%.

ING: Recompra de valores por 1.700 millones

El banco holandés, en pleno apogeo de 2018, está recuperando su política de retribución al accionista tras el stop impuesto por el BCE. La institución, que tradicionalmente pagaba dos cupones al año, no hizo ninguna distribución en 2020. No obstante, ya en febrero entregó 0,12 euros brutos por acción y el 12 de octubre repartirá 0,48 euros brutos por acción. La entidad financiera, que es una de las diez entidades con mayor rentabilidad por dividendo estimada para 2022, según el consenso FactSet, con un 5,4%. Además, el quinto día comienza un programa de recompra de acciones por 1.700 millones de euros. Según Citi, el mercado está subestimando la capacidad del banco para devolver capital, a pesar de que este año creció un 63% en la bolsa de valores. “ING tiene un historial de baja morosidad y una sólida posición de capital (CET1 ~ 15,5%) y, a pesar del rally, cotiza a múltiplos de valoración razonables y tiene una reserva de 3.300 millones para pagar dividendos”, explica Bankinter.