enero 12, 2022

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La economía a la espera del nuevo gobierno: despega la reactivación pero con riesgos en el horizonte | Economía

La economía a la espera del nuevo gobierno: despega la reactivación pero con riesgos en el horizonte |  Economía
La Primera Vicepresidenta y Ministra de Economía, Nadia Calviño.
La Primera Vicepresidenta y Ministra de Economía, Nadia Calviño.A. Pérez Meca. POOL / Europa Press / Europa Press

Hace apenas unos meses estudiar los principales indicadores económicos era como encontrarse frente a una foto de Bosco con resaca: el Gran Confinamiento dejó un bajón en el consumo y las inversiones, miles de despidos, cierres de empresas, más desigualdades y daños conmemorativos que no cabría en una hoja de matrimonio a pesar de las ayudas estatales. Esto comenzó a cambiar en la primavera. Era el mejor momento, era el peor momento: el incipiente repunte de la primavera llegó con mejores datos sobre infecciones, pero se vio ensombrecido seriamente por una lasaña de riesgos. Especialmente higiénico: que ¿Cuándo terminará? que aún hoy nadie es capaz de responder sin dudarlo. La economía española ha aprendido a convivir con las dudas y ha ganado terreno en las últimas semanas. Los riesgos no se han materializado, o al menos no del todo. Y el repunte aún no se puede llamar recuperación (los niveles de PIB anteriores a la crisis están muy lejos), pero España aprieta los dientes en el camino de una reactivación vigorosa, con tasas de crecimiento en torno al 6% tanto este año como 2022, el dato de la posguerra después de la explosión del 11% en 2020.

Esto es, aproximadamente, el escenario económico al que se enfrenta el gobierno recientemente remodelado por Pedro Sánchez, con Nadia Calviño fortalecida como vicepresidenta primera con un triple objetivo: buscar sacar provecho político de la mejora económica en esta segunda mitad de la legislatura, cuidar la relación con Bruselas sobre fondos europeos multimillonarios y las difíciles reformas relacionadas, y la preparación de la presidencia española de la UE, prevista para 2023 – presumiblemente un año electoral – y negociaciones cruciales para España como la relativa a la reforma del sistema fiscal. política del euro. Goldman Sachs señala en un análisis reciente que las cosas van bien, pero añade que el principal riesgo es la «inestabilidad política», ese estado de tensión permanente que se ha asociado a la política española en los últimos tiempos. Las incertidumbres en torno al coronavirus también siguen presentes y se dirigen a un verano crítico para reforzar el perfil del PIB en aumento. Si nada sale mal, la economía empieza a alcanzar una notable velocidad de crucero: este año crecerá por encima del 6% antes mencionado, aunque la recuperación sea todavía asimétrica e incompleta, como en otros lugares; y, de la mano de la vacunación, se asentará definitivamente en 2022, con previsiones también en torno al 6%, según cifras del Gobierno, la Comisión Europea, el FMI y el Banco de España.

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«El crecimiento económico estabiliza las democracias» y diluye riesgos de todo tipo, según el último ensayo del politólogo José María Maravall. Las estadísticas son espejismos organizados, pero aún debe hacer preguntas sobre los datos. Y las respuestas hoy son decididamente optimistas, a pesar de los riesgos. En el país con las tasas de desempleo más altas del Atlántico Norte, la variable clave es el empleo, y el empleo se aceleró en mayo, junio y especialmente en julio, con las mejores tasas de reducción del desempleo en 25 años. El mercado laboral español es la gran anomalía de la crisis: esta vez el paro no ha bajado al 25%, como suele ocurrir en los grandes shocks. Sin embargo, hay un millón de empleos menos que antes de la pandemia: eso, junto con el aumento de la desigualdad y la pobreza, es por ahora la cicatriz económica más profunda dejada por el coronavirus.

El estado de ánimo de la economía es expansivo. Y, paradójicamente, también el miedo: la inseguridad, la incertidumbre, la vulnerabilidad y la inquietud siguen ahí, son los mordiscos típicos de este período de miedo. Pero los datos cuentan historias y, a pesar de sus limitaciones expresivas, las estadísticas muestran la creciente altura del rebote. Los índices de confianza económica, empresarial y del consumidor están en su nivel más alto. Aumentan las exportaciones, el empleo, la creación de empresas, la producción industrial, la actividad de servicios, la movilidad, la construcción, la compra de tarjetas: hasta una decena de indicadores, incluidos los relacionados con el turismo, indican claramente un aumento. Después de una recaída en el primer trimestre debido a otra ola de covids y la devastación de Filomena, la reactivación del PIB se rearmó entre abril y junio, con tasas que pueden acercarse al 3%, y lo normal es que la economía coja mucha más velocidad durante todo el verano para crecer ese 6% anual. «Pero estos tiempos son todo menos normales», advierte la economista Alicia García Herrero, de Natixis, con la variante delta en mente.

«Toda predicción está respaldada secretamente por el deseo», dice el politólogo Manuel Arias. Y las previsiones económicas no son una excepción: dependen de la virulencia de las mutaciones del covid-19, y en particular de la mencionada variante delta, que empieza a dar quebraderos de cabeza en toda Europa. “El principal riesgo era y es que las mutaciones obliguen a volver a ciertas medidas restrictivas”, dice Carlos Martínez Mongay, exdirector general adjunto de la Comisión Europea. Y tanto los casos positivos como las restricciones están aumentando en toda la UE, una terrible noticia para el turismo, aunque la mortalidad en el Reino Unido (que es varias semanas antes del impacto de esta variante delta) se limita al 0,1%, similar a la de una gripe estacional. . La recuperación parece imparable porque a pesar de este repunte hay un clima de confianza: espíritus animales son un punto más alegre. Y aun así, la media docena de expertos consultados pusieron una nota de discordia antes del largo adiós del covid. “Es probable que la economía tenga que adaptarse a operar con restricciones durante mucho tiempo, y eso no favorece exactamente a España. El verano sigue siendo clave. El turismo representa el 12% del PIB. Pero España se ha encogido más por el peso de los servicios y el comercio local, y por la misma razón crecerá mucho más si las cosas no salen mal ”, explica Ángel Talavera, de Oxford Economics.

Para que el repunte deje de estabilizarse es necesario magnificar cinco factores, según fuentes del Banco de España. Uno: la efectividad de las vacunas contra las nuevas variantes. Dos: las implicaciones de la situación sanitaria para el turismo (el banco central espera que el gasto turístico alcance el 50% del nivel anterior a la crisis este año, el 80% en 2022 y el 100% en 2023). Tres: la evolución del consumo, con la posibilidad de que el repunte sea aún mayor si los ahorros secuestrados (alrededor del 15% de la renta disponible, una cifra estratosférica) se infiltran en la economía, lo que ya empieza a suceder. Cuatro: la llegada de 140.000 millones de fondos europeos, que pueden aportar casi dos puntos de PIB anuales hasta 2023. Y cinco: habrá que ver cuál será el deterioro del tejido productivo cuando el Estado retire las ayudas y ser visto que nadaba desnudo. “Es muy simple: las muletas no deben quitarse bajo ninguna circunstancia hasta que la economía pueda continuar sin ellas. Los ERTE son la mejor noticia de esta crisis: junto con las líneas de liquidez, han permitido amortiguar el impacto. Pero las ayudas directas a las empresas aún no han llegado y otras medidas se han aplicado tarde y mal. El Ministerio de Economía ha sido excesivamente tímido ”, critica Juan Moscoso de Deusto. «Uno de los gobiernos más izquierdistas de Europa ha aplicado la que quizás sea una de las políticas económicas más ortodoxas», reprocha.

«En todas partes se estaban produciendo cambios y la gente comprendía que se acercaban tiempos difíciles como un frente lluvioso», escribió John Lanchester en Capital, una de las novelas que mejor narra la Gran Recesión. Esa crisis dejó profundas heridas en España y una reconversión industrial en la construcción. «El Gran Confinamiento traerá transformaciones más profundas en muchos sectores, y probablemente una reconversión importante en el turismo», predice Raymond Torres, de Funcas. Dos años relativamente suaves si el virus no depara más sorpresas. Las curvas volverán a partir de 2022: “Entonces veremos si lo hemos hecho bien con las reformas y cómo hemos gastado los fondos europeos. Y para España se abrirán dos debates clave, sobre la retirada de estímulos del BCE y sobre la reforma de las reglas fiscales europeas ”, cierra Torres. Una de las peores noticias que deja Covid es una deuda pública de alrededor del 125% del PIB. Bruselas y Frankfurt actuaron esta vez de manera muy diferente a la cura de austeridad de hace 10 años, pero el regreso de los halcones (las visiones más ortodoxas en política fiscal y monetaria) es una de las incógnitas: la salud económica de Italia de Mario Draghi y Pedro. La España de Sánchez, con ese gobierno renovado para la segunda parte de la legislatura, depende de cómo se gestione ese “frente lluvioso” del que habla Lanchester para no acabar, de nuevo, como un cuadro de El Bosco.