febrero 14, 2025

PEPP: BCE flexibiliza su programa de estímulo debido a la recuperación económica y al alza de precios | Economía

PEPP: BCE flexibiliza su programa de estímulo debido a la recuperación económica y al alza de precios |  Economía

El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido que ha llegado el momento de retirar parte de la artillería utilizada para combatir la crisis derivada de la pandemia. Con la recuperación tomando forma y la subida de precios, la institución que preside Christine Lagarde ha decidido mantener el Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) hasta al menos marzo de 2022, pero ejecutarlo a «un ritmo moderadamente más lento de compras netas de activos» bajo el Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) en comparación con los «dos trimestres anteriores», según un comunicado emitido por el banco. A la espera de la comparecencia de Christine Lagarde tras el Consejo de Gobierno del BCE, la nota no especifica cuál será el nuevo volumen de compras, que ahora es de 80.000 millones de euros mensuales. El banco también mantuvo los tipos de interés sin cambios: el tipo de referencia se mantiene en el 0% y la facilidad de depósito en el -0,5%.

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Las bolsas mundiales, cuyos principales índices han alcanzado máximos históricos en las últimas semanas, llevan ya dos días perdiendo, anticipándose a la flexibilización de las compras de deuda pública y corporativa por parte del BCE. Los analistas habían puesto la lupa durante el verano en Estados Unidos, donde los presidentes de algunos distritos de la Reserva Federal se han pronunciado a favor de una rápida retirada del estímulo monetario. Sin embargo, finalmente fue Lagarde quien inició el proceso para relajar las compras de activos en la zona euro.

El crecimiento del producto interior bruto (PIB) y del empleo se aceleró en el segundo trimestre de este año, superando incluso el registrado en China y Estados Unidos. El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, expresó su confianza a finales de agosto en que los economistas del instituto elevarán este jueves sus previsiones para los próximos meses. El aumento de los precios de la energía también elevó la inflación al 3% en agosto pasado. La subida de precios ha dado alas a halcones preocupado por el entorno de tipos de interés negativos, parte delantera palomas, que quieren evitar cualquier señal que asuste a los mercados de deuda soberana.

Los analistas creen que, aun así, esta moderación de compras será muy prudente para no asustar a los inversores, de forma que el BCE pueda fijar un volumen de compra mensual de entre 60.000 y 70.000 millones de euros. La nota destaca que el programa permanecerá en vigor hasta marzo de 2022 y, «en cualquier caso», hasta que se dé por finalizada la crisis derivada de la pandemia. Incluso después del cierre del programa, el BCE seguirá proporcionando liquidez reinvirtiendo la deuda que vence hasta finales de 2023.

A lo largo de la crisis, Lagarde ha cargado PEEP hasta 1.850 millones de euros. Hasta ahora, el BCE ha realizado compras de deuda a razón de 80.000 millones de euros al mes. Además, el instituto con sede en Frankfurt retendrá los 20.000 millones de euros del programa de compras que había puesto en marcha antes de la pandemia (APP, por sus siglas en inglés). A diferencia de la Gran Recesión, la política monetaria estuvo acompañada de una política fiscal expansiva defendida por Bruselas, que dio a los países una holgura para gastar y lanzó el fondo de impulso de próxima generación de la UE.