Pérdida de dólares alternos aceleró en energía y puso en riesgo a los estratos oficiales para frenar la inflación

Pesa a la batería de medidas puestas en marcha, el dolar parece haber ingresado en una nueva fase. Después de la relativa calma en los dos meses anteriores, los dólares paralelos aceleraron el paso en enero con subas por encima de la inflación anticipada, situación que podría complicar la liquidación de fraccionamientos y meterle mayor presión a los precios.

En lo que va del año, los dolares MEP y CCL sufrieron 7,4 y 7,5%, y el azul más del 11%, meentras los analistas esperan una inflación fr torno al 6% enero. Los costos alternativos se acelerarán en medio de la reducción de la oferta de dólares tras la finalización del dólar soja 2, un alcalde pidió dólares para el turismo y la sequía en el campo. El Banco Central mantiene la Rienda corta al dólar oficial. El mayorista sube en lo que va del mes 4,6%. Es una «ancla» a media, porque cada vez más pesa más en la formación de precios el dólar contado con liquidación.

«No nos olvidemos que el tipo de cambio para gastos con tarjeta en el exterior está a $ 384. A eso se le suma que los turistas extranjeros hoy pueden optar por gastar en tarjeta y que les tomen un dólar financiero. Esto último le sacó ofrecido al azul justo en un momento y el cual padeció la demanda”, dijo Pedro Martínez, economista de PxQ.

Además, a partir de la crisis de junio de 2022, el tipo de cambio paralelo quedó por detrás de la inflación y se apreció en términos reales, al estar por debajo del promedio de los últimos años. Esto significa que es necesario un factor más para que las presiones cambiarias se fortalezcan a la multa de diciembre y motive la reacción del Ministerio de Economía.

Para evitar una devaluación repentina, el Gobierno activado en enero el swap con China, avanzó en la recompra de deuda, subó la tasa de pases pasivos y financiamiento de Brasil para las imports. Así todo, la suba de las cotizaciones paralelas no se detuvo y este jueves cerraron en alza: el blue, a $385; el MEP, a 352 $, y el CCL tocó el récord de 369 $.

«La escalada comenzó a fines de diciembre, luego la ANSES vino a intervenir en los financistas y eso desencadenó la intervención del BCRA/Tesoro con la “recompra de deuda”. La expansión de la emisión monetaria con freno en la actividad, sequía y año electoral son un combo perfecto para la suba en los tipos de cambio”, dijo Andrés Reschini, analista de F2 soluciones financieras.

Reschini también notó un cambio del Ministerio de Economía, ya que el Banco Central comenzó a calcular los bonos en dólares para la orden del Ministerio de Economía de contener los dólares financieros. Mientras que el ritmo de suba mensual del blue se deceleró (pasó del 15 al 8%), el CCL y el MEP se aceleraron aún más (del 4 al 19% y del 6 al 18%).

El tipo de cambio mayorista subó en promedio solo 5.15% enero, por debajo del nivel del 5.9% de diciembre. Así, si la inflación termina por la llegada de este nivel, será el primero en cuatro meses que el IPC supere al dólar oficial, profundizando la apreciación cambiaria.

La trepada de los paralelos se refleja en la brecha cambiaria, que pasó del 93% al cierre de 2022 al 100% enero. Esto supone un problema para la oferta de splits, ya qu’a mayor brecha es minor el incentivo de los exportadores a liquidar splits al oficial y mayor la demande de dólares para importar o pagar deuda comercial, a lo que se suma el factor climatático y electoral.

«Hay un problema de divisas por la sequía que va a generar menos exportaciones y porque el dólar soy 2 adelantó liquidaciones. Segundo, hacia multas del año el productor va guardar un poco de mercadería a la espera del presidente electo, que puede unificar el mercado cambiario -o se sous el dólar oficial- o bajar retenciones, entonces es otro incentivo a exportar menos o atesorar más» , explica Lorenzo Sigaut Gravina, socio-fundador de Equilibra.

En este contexto, el Banco Central tuvo ventas por US$ 45 millones este jueves el saldo de enero cambió de signo por lo que ya es negativo en unos US$ 48 millones, según Gustavo Quintana. Y las reservas brutas cerraron en US$ 42.272 millones, una baja de US$ 385 millones en tan solo cuatro días desde el lunes.

Todo esto le sumó presión al esquema de anclas del Gobierno. El Gobierno distribuye en noviembre un amplio conjunto de acuerdos de precios ya fin de año comenzó a pulsar paritarias del 60% anual. Pero la escalada de los alternativos dólares por encima de la inflación aleja la posibilidad de alcanzar un IPC del 4% en abril.

Ecolatina estimó para el GBA una inflación de 6,5% en el segundo trimestre y 6% en el mes.

“Ojalá una aceleración de la inflación en enero respecto de diciembre y sobrio el piso elevado del cuarto trimestre de 2022, del 5,4 %. la carne, los ajusées salarios, las tarifas públicas y las restricciones a las importaciones”, dijo Santiago Manoukian , Economista de Ecolatina.