tiempos difíciles para los fondos en euros…

¡Buenas noticias para los fondos de seguros de vida en euros! La subida del tipo de interés permite a las empresas reinvertir el dinero aportado por los ahorradores en bonos de alto rendimiento.

Pero el cambio no se puede tomar en unos meses. Unos 1.382 millones de euros (finales de abril de 2023) están, según France Assureurs, invertidos en estos fondos en euros, seguros de vida apoyos de capital garantizados. Las nuevas inversiones, realizadas en condiciones más ventajosas, representan, por tanto, sólo una gota de agua en este océano de ahorros. «Se tarda de seis a ocho años en renovar la mitad de los títulos comprados en el pasado en condiciones desfavorables»subraya Gildas Robert, socio dentro de la consultora Optimind.

“Debido a esta inercia, los fondos en euros deberían servir, por tanto, para 2023, rentabilidades inferiores a las de otras inversiones en el mercado”él continúa. A corto plazo, la situación es, por tanto, delicada. Porque la competencia es feroz, empezando por la del Livret A. Pagado al 3% neto de impuestos y cotizaciones sociales desde febrero, podría ver subir su tasa al 4% o más el 1^oh agosto.

Además, las aseguradoras soportan otro efecto del alza en las tasas de interés: la caída en el valor de su cartera, compuesta por al menos dos niveles de gobierno, institución financiera o bonos corporativos. «Las aseguradoras experimentaron una caída media del valor del 12% en este bolsillo obligatorio en 2022»dice Cyrille Chartier-Kastler, fundadora del sitio Good Value for Money.

¿Bloquear retiros?

Un ejemplo llamativo es el de Sogécap, la compañía de seguros de vida del grupo Société Générale. Sus bonos mostraban 5.600 millones de euros en plusvalías latentes (diferencia entre el valor de mercado y el valor de compra) a finales de 2021; ¡a fines de 2022, estos valores tenían una pérdida no realizada de 3.8 mil millones! En un año se han evaporado más de 9 mil millones… Y este caso no es excepcional. «Todo el mercado está en una situación de pérdida de capital en inversiones obligatorias»Juez M. Chartier-Kastler.

Estas pérdidas de capital permanecen latentes hasta que se venden los valores. Sin embargo, una aseguradora normalmente conserva los bonos hasta que el emisor los reembolse, a su precio original. La pérdida es por lo tanto teórica, a menos que estés obligado a vender antes del plazo y se materialicen las pérdidas. Esto a veces puede ser necesario para devolver el dinero a los ahorradores.

“En teoría, las aseguradoras buscan hacer coincidir los rescates de bonos con los rescates [retraits] predecible de los clientes”, subraya Romaric Chalendard, fundador de la consultora Castom. Así, cuando quieres recuperar tus ahorros, no tienen que vender la cantidad correspondiente a tu capital en los mercados, se contentan con usar el efectivo que entra para pagarte lo que te corresponde.

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