Es probable que el informe de nómina de junio no cambie mucho para la Fed

Los formuladores de políticas de la Reserva Federal están debatiendo cuánto más necesitan aumentar las tasas de interés para garantizar que la inflación regrese rápidamente a un ritmo normal, y ese cálculo probablemente dependerá en gran medida de la fortaleza del mercado laboral.

El informe de empleos del viernes probablemente hizo poco para cambiar la opinión de los políticos sobre el estado actual del mercado laboral.

A medida que se ralentiza la creación de puestos de trabajo, el crecimiento de los salarios sigue siendo más fuerte de lo habitual: el salario medio por hora aumentó un 4,4 % en el año hasta junio, frente a una expectativa del 4,2 %, y las ganancias salariales de mayo se revisaron al alza. Los funcionarios de la Fed están observando de cerca el crecimiento de los salarios, por temor a que si el crecimiento de los salarios se mantiene inusualmente rápido, podría ser difícil hacer que la alta inflación vuelva a su objetivo del 2%.

¿La lógica? Las empresas que pagan mejor a sus trabajadores probablemente intentarán aumentar los precios para cubrir las facturas laborales más altas, y las familias que ganan más podrán pagar precios más altos.

Los funcionarios de la Fed se sorprendieron por la resiliencia de la economía después de 16 meses de esfuerzos para desacelerarla elevando las tasas de interés, lo que encareció los préstamos. A medida que el crecimiento se desacelera, el mercado inmobiliario ha comenzado a estabilizarse y el mercado laboral se ha mantenido anormalmente fuerte con muchas oportunidades y al menos algo de poder de negociación para muchos trabajadores.

Esta resiliencia, y la obstinación de la rápida inflación, especialmente para los servicios, es la razón por la cual los formuladores de políticas planean seguir aumentando las tasas de interés, que ya han subido por encima del 5% por primera vez en unos 15 años. Los funcionarios aumentaron las tasas en incrementos más pequeños este año que el anterior, y se saltearon un movimiento de tasas en su reunión de junio por primera vez en 11 repuntes. Pero varios legisladores han dejado en claro que incluso si el ritmo se está desacelerando, aún esperan aumentar aún más las tasas de interés.

“Puede tener sentido saltarse una reunión y avanzar más gradualmente”, dijo Lorie K. Logan, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas. durante un discurso esta semana, al tiempo que señala que es importante que los funcionarios hagan un seguimiento y continúen aumentando las tasas.

Agregó que «con la inflación y el mercado laboral moviéndose más o menos como se esperaba, en realidad no cambiaría la perspectiva».

funcionarios federales programado para junio que subirían las tasas de interés dos veces más este año, suponiendo que se muevan en incrementos de un cuarto de punto, y que el mercado laboral se debilitaría, pero solo levemente. Han visto aumento de la tasa de desempleo al 4,1%, frente al 3,6% de junio.

Los inversionistas esperan ampliamente que los funcionarios de la Fed eleven las tasas de interés en su reunión de julio, y la fortaleza en el mercado laboral podría ayudar a dar forma a las perspectivas a partir de entonces. Si bien los legisladores no publicarán nuevas proyecciones económicas hasta septiembre, Wall Street observará cómo reaccionan los formuladores de políticas ante los desarrollos económicos para evaluar si es probable otro movimiento este año.