WASHINGTON — La inflación se ha desacelerado desde su doloroso pico de 2022, pero sigue siendo incómodamente rápida, según datos publicados el martes, y las fuerzas que impulsan los precios al alza están demostrando ser obstinadas de una manera que podría dificultar la lucha contra los aumentos de costos para regresar al gobierno federal. Objetivo de la reserva.
El índice de precios al consumidor subió un 6,4% en enero respecto al año anterior, más rápido de lo que esperaban los economistas y solo una ligera desaceleración desde el 6,5% de diciembre. Si bien la tasa anual de aumento se ha enfriado después de un pico del 9,1 % en el verano de 2022, sigue siendo tres veces más rápida de lo habitual antes de la pandemia.
Y los precios continuaron aumentando rápidamente mensualmente a medida que una amplia gama de bienes y servicios, incluida la ropa, los comestibles, las habitaciones de hotel y el alquiler, se volvieron más caros. Esto fue cierto incluso después de eliminar los costos volátiles de alimentos y combustible.
En conjunto, los datos subrayaron que, si bien la Reserva Federal recibió noticias positivas de que la inflación ya no se está acelerando sin cesar, podría ser un camino largo y accidentado hacia las ganancias anuales de precios del 2% que eran normales. Los precios de las compras diarias continúan subiendo a un ritmo que corre el riesgo de socavar la seguridad económica de muchos hogares.
«Ciertamente estamos por debajo del pico del año pasado en las presiones inflacionarias, pero persistimos a un ritmo fuerte», dijo Laura Rosner-Warburton, economista senior de MacroPolicy Perspectives. «La vuelta al 2% va a llevar tiempo».
Los precios de las acciones cayeron en las horas posteriores al informe, y las expectativas del mercado de que la Fed elevará las tasas de interés por encima del 5% en los próximos meses aumentaron levemente. Los banqueros centrales ya elevaron los costos de endeudamiento desde casi cero hace un año a más del 4,5%, un ajuste rápido destinado a frenar la demanda de los consumidores y las empresas en un intento por frenar las subidas de precios.
Pero hasta ahora la economía ha resistido la campaña del banco central para frenarla. El crecimiento se desaceleró el año pasado, ya que el mercado inmobiliario sensible a las tasas retrocedió y la demanda de grandes compras, como automóviles, cayó, pero el mercado laboral se mantuvo fuerte y los salarios continuaron subiendo vigorosamente.
Esto podría ayudar a mantener la economía en marcha hasta 2023. El consumo general ha mostrado signos de desaceleración significativa, pero podría estar a punto de recuperarse. Los economistas esperan que los datos de ventas minoristas que se publicarán el miércoles muestren que el gasto aumentó un 2% en enero después de caer un 1,1% en diciembre, estimó una encuesta de Bloomberg.
Las señales de un impulso económico continuo podrían combinarse con los datos de precios entrantes para convencer a la Fed de que necesita hacer más para controlar completamente la inflación, lo que podría significar impulsar las tasas más altas de lo esperado o dejarlas elevadas por más tiempo. Los banqueros centrales han advertido que el proceso de lucha contra los aumentos de costos podría resultar accidentado y difícil.
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Preguntas frecuentes sobre la inflación
¿Qué es la inflación? La inflación es una pérdida de poder adquisitivo a lo largo del tiempo, lo que significa que mañana su dólar no irá tan lejos como lo hizo hoy. Suele expresarse como la variación anual de los precios de bienes y servicios comunes, como alimentos, muebles, ropa, transporte y juguetes.
“Se esperaba que desapareciera rápidamente y sin dolor, y no creo que esté garantizado en absoluto”, dijo el presidente de la Fed, Jerome H. Powell, en un evento la semana pasada. “El caso base para mí es que tomará algún tiempo, y tendremos que aumentar más las tarifas, y luego tendremos que mirar alrededor y ver si hemos hecho lo suficiente.
Una amplia gama de bienes y servicios mantuvo alta la inflación en enero: los hoteles más caros, los seguros de automóviles y las reparaciones de automóviles contribuyeron al aumento del índice general.
Algunos bienes, incluidos los automóviles usados y la ropa de mujer, bajaron de precio mensualmente. Aun así, la desaceleración de algunos productos físicos fue menos pronunciada de lo que había sido. Los aumentos de precios de toda la ropa se han acelerado, por ejemplo.
La moderación en los aumentos de precios de bienes y materias primas ha llevado a una desaceleración general de la inflación en los últimos meses. Los funcionarios de la Fed aceptaron el enfriamiento, pero también advirtieron que es posible que no continúe porque se produjo cuando las interrupciones de la pandemia disminuyeron y las cadenas de suministro enredadas se deshicieron.
«Las cadenas de suministro no pueden recuperarse dos veces», Lorie Logan, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, dijo en un discurso Martes.
Los vehículos usados son un buen ejemplo de por qué la desaceleración en la caída de precios de ciertos bienes puede resultar temporal. Los precios de los autos usados volvieron a la normalidad debido a una demanda más débil y un repunte en la oferta, lo que ayudó a restar los aumentos generales de precios. Pero los costos de los autos usados son ya empieza a subir a nivel mayorista, lo que sugiere que la tendencia no debería durar indefinidamente.
Es por eso que los banqueros centrales y los economistas están observando de cerca lo que sucede con los precios de los servicios, como atención médica y comidas en restaurantes, pedicuras y contabilidad fiscal.
Los precios de los servicios pueden estar más estrechamente relacionados con la dinámica subyacente de la economía: la mano de obra es un costo importante para muchas empresas de servicios, por lo que es probable que las empresas cobren más cuando el desempleo es bajo y necesitan aumentar los salarios para competir con los trabajadores.
Hasta ahora, esta inflación muestra pocos signos de desaceleración. Los precios de los servicios no energéticos siguieron subiendo rápidamente en enero, en parte debido al aumento de los alquileres y otros costes de la vivienda.
Se espera que esta rápida inflación de los alquileres disminuya en los próximos meses, ya que la reciente disminución de los alquileres solicitados para apartamentos recién alquilados se incorpora gradualmente a los datos oficiales de inflación. Pero es incierto en qué medida, y por cuánto tiempo, se desvanecerán los aumentos en los costos de la vivienda.
Entiende la inflación y cómo te afecta
«No está claro cuál es la dinámica subyacente encubierta», dijo Sonia Meskin, directora de macroeconomía de EE. UU. en BNY Mellon Investment Management, y explicó que las fuertes ganancias laborales y el fuerte crecimiento de los salarios podrían mantener la presión en el mercado. «La vivienda tiende a correlacionarse con un mercado laboral ajustado».
La contratación en Estados Unidos sigue siendo excepcionalmente fuerte, a pesar de los recientes despidos de alto perfil en la industria tecnológica. Los empleadores agregaron más de medio millón de puestos de trabajo en enero, un número sorprendentemente sólido, y ganar en los salarios promedio por hora y otros indicadores de compensación se mantienen sólidos, aunque han comenzado a desacelerarse.
La pregunta desagradable que enfrentan los funcionarios de la Fed es si el mercado laboral tendrá que debilitarse para combatir la inflación. Muchos banqueros centrales han sugerido que los aumentos salariales probablemente sean demasiado altos para ser consistentes con una inflación del 2%, su objetivo oficial. Los banqueros centrales establecen su objetivo de inflación utilizando una medida de inflación relacionada pero más rezagada, el índice de gastos de consumo personal.
«No creo que se sientan cómodos hasta que el mercado laboral se vuelva un poco más decisivo», dijo Michael Feroli, economista jefe para Estados Unidos de JP Morgan.
Si bien algunos formuladores de políticas han argumentado que la Fed debe tener cuidado de no restringir el mercado laboral más de lo necesario en su lucha contra la inflación, esta llamada ala blanda de la política del banco central está a punto de perder un miembro clave. El presidente Biden convertirá al vicepresidente de la Fed, Lael Brainard, en el nuevo jefe de su Consejo Económico Nacional, según personas familiarizadas con el asunto.
La Sra. Brainard ha señalado en discursos recientes que el banco central puede combatir la inflación sin ralentizar la demanda hasta el punto de provocar pérdidas significativas de puestos de trabajo. Y se centró en los impulsores de la inflación fuera del mercado laboral, incluidas las ganancias corporativas infladas y las réplicas de los altos precios del combustible.
Pero mientras describía las esperanzadoras razones por las que los aumentos de precios podrían moderarse, muchos otros funcionarios de la Fed se centraron más en el riesgo de que los servicios fuera de la vivienda sigan subiendo a su ritmo actual, manteniendo la inflación demasiado alta para estar cómodos.
Si esta medida de precios «permanece dentro de su rango actual, mientras que otras categorías regresan a su ritmo anterior a la pandemia, la inflación general en el futuro se estabilizaría mucho más cerca del 3% que nuestro objetivo del 2%», dijo. Fed el martes. Explicó la inflación de los servicios «como un síntoma de una economía sobrecalentada, especialmente un mercado laboral ajustado».
John C. Williams, presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, dijo el martes que el control de la inflación «probablemente conducirá a un período de crecimiento moderado y cierta relajación de las condiciones del mercado laboral».
Por ahora, la creciente evidencia sugiere que la inflación no está cayendo tan rápido como los economistas y los banqueros centrales esperaban hace uno o dos meses, dijo el economista de Harvard y asesor de economía de la administración Obama, Jason Furman.
“Resulta que gran parte de eso fue probablemente un falso amanecer”, dijo Furman. «Todas las perspectivas que tenemos sobre la inflación son mucho peores».
