septiembre 29, 2022

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Crisis económica: ¿que nos dicen las pérdidas de Pemex? | Opinión

Crisis económica: ¿que nos dicen las pérdidas de Pemex?  |  Opinión
El centro de distribución de combustibles de Pemex en Guadalajara (Jalisco).
El centro de distribución de combustibles de Pemex en Guadalajara (Jalisco).Francisco Guasco / EFE

Petróleos Mexicanos (Pemex) es útil solo en la medida en que le es útil al Estado mexicano. Hoy te cuesta más de lo que te da. Durante los primeros tres meses de 2021, Pemex redujo sus pérdidas en un 93% con respecto al primer trimestre del año anterior. Sin embargo, la situación de Pemex continúa empeorando. Perder 37.358 millones de pesos en un trimestre sería motivo para hacer sonar la alarma en cualquier empresa, para la petrolera estatal no lo es.

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Es un error considerar los resultados de Pemex como una validación de su estrategia o plan de negocios. Comparando las pérdidas del primer trimestre de 2021 con las del año pasado, poco se habla del estado real de la empresa. Pemex ya no es rentable que hace un año, ya no es eficiente cuando invierte sus recursos, ni ha reducido pasivos que reduzcan sus utilidades, solo se ha beneficiado de circunstancias ajenas a su operación.

De hecho, Pemex es una empresa en quiebra. Los resultados muestran que Pemex le cuesta al erario público. La Confederación ha optado por apoyar a la empresa con inyecciones de capital para el pago de la deuda, que actualmente asciende a 113.957 millones de dólares sin contabilizar deudas con contratistas, reducciones en la carga tributaria (desde el inicio de la Administración, los derechos a la utilidad compartida , el principal impuesto que paga Pemex, cayó de 65% a 54%, por debajo del promedio que pagan las empresas privadas), así como otro tipo de exenciones tributarias. La situación financiera de Pemex sería considerablemente más delicada si no fuera por esta ayuda.

Estos apoyos no darán sus frutos en la medida en que no vayan acompañados de una profunda reestructuración del gobierno corporativo, la propia estructura de la empresa y las responsabilidades del trabajo. La reducción en la pérdida cambiaria de aproximadamente 87% es la principal razón de la mejora en los resultados de Pemex, no las mejoras operativas.

Sin embargo, Pemex atribuye todas sus pérdidas de este año a las fluctuaciones del tipo de cambio. Esto desconoce la realidad de sus subsidiarias no rentables, como Pemex Transformación Industrial (Pemex TRI), que se encarga de refinación y petroquímica. Pemex TRI genera pérdidas trimestre tras trimestre y se ha convertido en una carga importante para la empresa a lo largo de los años. Para medir la mala situación financiera de Pemex TRI, en 2021 tuvo pérdidas por 39 mil 699 millones de pesos, cifra incluso superior a las pérdidas consolidadas de la empresa. El hecho de que Pemex TRI opere en números rojos no ha detenido las inversiones en esta subsidiaria. Solo en 2021 otorgó una inyección de capital de 45,050 millones de pesos para continuar la construcción de la refinería Dos Bocas en Paraíso, Tabasco, monto similar a los aportes recibidos en 2019 y 2020. No está en manos de Pemex eliminar el riesgo de canje. , dejar de invertir en segmentos que operan en números rojos, eso sí.

El buque insignia de Pemex, la filial de exploración y producción, tuvo mejores números con una utilidad operativa de 132,205 millones de pesos. Estos resultados son en gran parte producto de un incremento en el precio del mix exportador mexicano a $ 56.26 el barril, 42.6% superior al promedio del primer trimestre de 2020, mayor demanda en el exterior y mayores márgenes para la reducción de la carga tributaria. , no una operación más eficiente. Si bien luego de costos de financiamiento e impuestos la subsidiaria cerró con una pérdida neta de 745 millones, los datos de Pemex Exploración y Producción ofrecen un panorama más optimista que refinación y petroquímica.

Hoy Pemex no es viable sin el apoyo del gobierno federal. Las menores pérdidas registradas en los estados financieros se deben a razones que poco tienen que ver con sus operaciones. Atribuir las pérdidas del período en su totalidad a fluctuaciones en los tipos de cambio no solo distorsiona la imagen del verdadero estado de las operaciones de Pemex, sino que es evidentemente falso.

Las causas del agotamiento de las finanzas de la empresa (gobierno corporativo ineficiente, deuda financiera, deuda con contratistas, responsabilidad laboral, inversiones en segmentos no rentables) permanecen intactas y en la medida en que se esfuerza por reenfocar el sector de hidrocarburos en el antiguo monopolio del aumento justo.

La estrategia presentada en el plan de negocios más reciente de la empresa reitera su intención de invertir recursos en áreas donde Pemex tiene pérdidas. Esto socavará aún más las ya deterioradas finanzas de la empresa y aumentará su dependencia de las contribuciones de capital del gobierno federal. Pemex seguirá costando al estado mexicano.

Quizás una ventaja de reducir los pagos de impuestos y derechos de la empresa es que ahora será más difícil justificar las pérdidas con el argumento de la carga fiscal. Es fundamental entender que los recursos públicos son por naturaleza escasos, utilizarlos como si no tuvieran alternativas, un uso económico, social y ambiental más rentable es profundamente miope e irresponsable.

Por otro lado, la incapacidad de Pemex para presentar prontamente sus estados financieros auditados para 2020, así como la necesidad de solicitar una prórroga por tercer año consecutivo, es quizás más ilustrativo de la situación real de la empresa que la reducción de sus pérdidas. debido a circunstancias ajenas a su desempeño operativo.

Oscar Ocampo Es el coordinador de energía del Instituto Mexicano de Competitividad AC

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